Un marché efficient intègre déjà toute l'information disponible dans les cotes. Battre un tel marché suppose de disposer d'une information ou d'un traitement que les autres n'ont pas.
Les courses françaises sont largement efficientes : le favori gagne environ une fois sur trois, ce qui correspond à peu près à sa cote moyenne, prélèvement mis à part.
L'efficience n'est jamais parfaite. Les écarts existent, mais ils sont plus petits que le prélèvement — d'où la difficulté.