La cote indique ce que rapporte une mise de 1 € si le cheval gagne, mise comprise. Une cote de 4 rapporte 4 € pour 1 € joué.
Au PMU, la cote n'est pas fixée par un bookmaker : elle résulte de la répartition des mises entre les joueurs, une fois le prélèvement retiré. Elle bouge donc jusqu'au départ. On distingue la cote du matin, la cote directe pendant les paris et la cote de départ, définitive.
L'inverse de la cote donne la probabilité implicite. La somme de ces probabilités dépasse toujours 100 % : l'écart correspond au prélèvement, de l'ordre de 15 à 20 % selon le type de pari.